喜迎2017，清華總裁班2017年最新開課信息如下，歡迎廣大學(xué)員報名咨詢
-
清華大學(xué)營銷管理與創(chuàng)新實戰(zhàn)高級研修班
開課時間:2017-03-17 地點:清華大學(xué)
-
清華大學(xué)新時代人力資源管理高級研修班
開課時間:2017-01-07 地點:清華大學(xué)
姚洋，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長
大家下午好，我和大家分享一下關(guān)于今年中國經(jīng)濟工作的成績、存在的問題，展望一下明年工作的重點。談今年的中央經(jīng)濟工作會議之前回顧一下去年的中央經(jīng)濟工作會議說的什么是，完成情況什么樣。去年的中央經(jīng)濟工作會議最重要的結(jié)論就是制定了5個任務(wù)，“三去、一降、一補”，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。這5個工作抓到了中國經(jīng)濟的要害。中國2012年開始經(jīng)濟增長減速，今年已經(jīng)是第4個年頭了。
通常經(jīng)濟增長減速的時候，就會出現(xiàn)過多的庫存，杠桿率會上去，也會出現(xiàn)一些“僵尸”企業(yè)，跟上一輪1998到2003年的減速一樣需要一個調(diào)整，叫做結(jié)構(gòu)調(diào)整。這次的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能比上一輪來得更猛烈一點。但是從整個規(guī)模來看，實際上趕不上上一輪的調(diào)整，上一輪調(diào)整當(dāng)時我們的銀行壞賬率達(dá)到了30%，占到GDP的四分之一，我們現(xiàn)在很困難，不要忘記90年代才是真正的困難，如果說中國有困難史，中國90年代中后期是最困難的時候，某種程度來說是計劃經(jīng)濟時代比較困難，銀行體系已經(jīng)難以為繼了，國營企業(yè)到了完全崩潰的邊緣。那個時候改革的動力更加足一些，這次調(diào)整比上一次規(guī)模小一些。
5個任務(wù)到底做的怎么樣呢？去產(chǎn)能做得比較到位，超額完成任務(wù)，特別是鋼鐵和煤炭行業(yè)。問題在于行政手段去壓產(chǎn)能，會產(chǎn)生一些消極的后果，比如說今年經(jīng)濟開始上行，但是產(chǎn)能被壓住了，價格上漲非?？欤M(jìn)口產(chǎn)品鋼材又這么多，自己沒有生產(chǎn)還進(jìn)口。這是拿行政手段壓產(chǎn)能很大的問題。還會產(chǎn)生地區(qū)不平衡，比如說河北壓了，廣西還有新的鋼廠的建設(shè)。
剩下兩個“去”，基本上沒有動，比如說去庫存，最大的庫存是在房地產(chǎn)行業(yè)，去年房地產(chǎn)過剩的庫存是7億平米，到今天仍然是7億平米，基本上沒有降。杠桿方面，不但沒有降還在上升，為什么杠桿率會上升呢？因為首先經(jīng)濟還在下行，企業(yè)沒有辦法運轉(zhuǎn)起來，所以杠桿率不斷累積。另一個原因，這兩項工作都需要發(fā)揮市場的作用，或者至少市場要和政府的措施相結(jié)合，不像去產(chǎn)能，政府一聲令下可以關(guān)門，庫存不能逼著老百姓買房子，老百姓不買就沒有辦法，這是做不成的。要去杠桿大家想到很簡單的辦法干脆把源頭掐住貨幣少發(fā)，可是一少發(fā)貨幣保增長又不行，所以貨幣還得發(fā)。還有企業(yè)要生存下去，要借新債還舊債，特別是房地產(chǎn)行業(yè)要維持，這樣債務(wù)又會累積起來。這兩項任務(wù)都完成不是太好。
還有降成本做得好不好呢？剛好在中國經(jīng)濟工作會議上曹德旺放了一炮，曹德旺沒有跑，只是到美國投資，曹德旺說得很好，在中國除了人工比美國便宜，剩下所有的東西都比美國貴，人工便宜的費用，美國的水電、交通、稅收便宜的東西，一下把人工沖抵回來了。所以降成本沒有做得太好，雖然說兩稅合一，好像給企業(yè)節(jié)省了5千億，事實上增值稅的稅率還是偏高，大家還是抱怨成本太高。我稍微算了一下，如果每個企業(yè)照章納稅，絕大多數(shù)中小企業(yè)都會死掉的，都活不下去，大家都知道中小企業(yè)必須偷稅漏稅，所以這個問題曹德旺放的一炮放得很好，能不能促進(jìn)明年真正的兩會上做到降成本，落到實處，可能是一個契機。
這是去年的中央工作會議設(shè)定的5個任務(wù)，有完成的，有沒有完成的。另外一方面今年還在打一場仗，就是保增長。這個和去年犯的兩個政策錯誤有關(guān)系，第一個錯誤是股災(zāi)，政府沒有必要背上了一個股市的包袱，一開始發(fā)人民日報社論讓股市猛漲，股市漲上去了掉下來之后政府又想救市，政府那點錢根本不夠。這樣不僅讓市場對中國經(jīng)濟失去了信心，而且對中國政府失去了信心，這是一個政策失誤。
過去15年間股市不止發(fā)生一次崩盤，有三次，2001年和2007年，跟政府沒有關(guān)系，最后大家抱怨一下就沒了。這次因為政府出手了，造成的結(jié)果反倒是政府背上了重大的包袱。
去年8月份搞匯改，要讓匯率浮動起來，從原則方向上沒有錯誤，匯率要增加靈活性，恐怕是在錯誤的時刻做了正確的事情，人民幣貶值預(yù)期非常大的時候，我們開始讓人民幣浮動起來。貶值到底有什么危險？如果沒有資本的外逃貶值沒有什么影響，有可能有影響對經(jīng)濟反倒有正面的影響，至少出口能夠多一些。
但是一個發(fā)展中國家，是經(jīng)不起這樣的貶值的，我們簡單算一個賬，去年我們的經(jīng)常項目順差將近6千億美元創(chuàng)歷史記錄。去年8月份到現(xiàn)在外匯儲備下降了7千億美元，加起來在過去一年里面損失了1.3萬億美元資本的外流。有一些人說我們干脆一次貶到底，如果平穩(wěn)貶到底，一點沒有問題，關(guān)鍵是大家誰有信心？你們不會跑到銀行把所有的人民幣換成美元。造成的結(jié)果中國經(jīng)濟可能崩潰，發(fā)生銀行擠兌。我們1月份在美國開會，頭一遭有美國人問我們說你們的外匯儲備還能堅持多久？我們嚇一跳，他們說過去幾個月每個月外匯儲備下降1千億美元，你們還能堅持多久？這是非常大一個沖擊。
從這個背景可以理解為什么第一季度的時候，國務(wù)院下那么大的立即強刺激，第一季度貨幣發(fā)了5.6萬億，相當(dāng)于全年60%貨幣發(fā)出來了，各個地方政府開始舉債，這個是有用的，一下子就把人心穩(wěn)定住了，這段時間匯率還在貶，但是資本外逃的速度降下來了。如果我們貶值是平穩(wěn)的，不會引起恐慌性的資本外逃，這個我們可以接受的。
2016年的保增長的任務(wù)完成的相當(dāng)不錯。去年年底我說大家準(zhǔn)備好要過最困難的一年，媒體都在傳，今年不是最困難的一年，今年比去年對好多企業(yè)都有好轉(zhuǎn)了?？赡苡幸粋€原因是大家都在覺得今年成為最壞的一年，所以政府才采取措施，大家有了預(yù)期之后，我們學(xué)者不斷的警告政府，政府有可能會采取措施，政府采取措施之后，經(jīng)濟基本面穩(wěn)定住了。
這是大體上今年的分析。明年我們要做什么呢？首先第一個保增長不能放松，我看媒體上好多經(jīng)濟學(xué)家說，既然經(jīng)濟開始復(fù)蘇了，PPI轉(zhuǎn)正了，所以我們的一些貨幣政策、財政政策應(yīng)該退出了。我覺得還不到退出的時候。我現(xiàn)在整個經(jīng)濟還在底部，在這種情況下，保持一定的貨幣發(fā)行的速度，保持一定的財政力量投入，對于穩(wěn)定明年的經(jīng)濟增長還是至關(guān)重要的。我們“十三五”提出來唯一的一個數(shù)量指標(biāo)，2020年人均可支配收入要在2010年的基礎(chǔ)翻一番，大家一核算今年到2020年增長速度平均而言，必須保持在6.5%以上，達(dá)不到這個速度，就完不成指標(biāo)，這是政府任務(wù)。所以保增長還是非常重要的，這是第一件任務(wù)。
第二件任務(wù)，就是調(diào)結(jié)構(gòu)也要同時調(diào)，這次習(xí)近平總書記專門提到這個問題，不能片面地談?wù){(diào)結(jié)構(gòu)，也不能片面地保增長，兩個都要談。明年的任務(wù)要找到既保增長又調(diào)結(jié)構(gòu)的突破口，要把兩個結(jié)合起來做。怎么結(jié)合起來做呢？
我給兩個建議，第一個建議就是政府加杠桿去補貼民生，特別是用來消除三四線城市的房地產(chǎn)庫存，這次中央經(jīng)濟工作會議特別提出來三四線房地產(chǎn)庫存問題，要作為明年的重點解決。政府總得要有所行動，不能還是像今年一樣，呼吁農(nóng)民進(jìn)城買房，不可能的，沒有刺激不可能買房子的。我建議政府發(fā)行債券，地方政府自借自還的債券，中央政府允許自發(fā)。
每一平米補貼1千塊錢，三四線房價平均而言是3、4千塊錢，補貼四分之一到三分之一，對于刺激農(nóng)民進(jìn)城有很大的作用。有人說農(nóng)民不愿意進(jìn)城，這是經(jīng)濟學(xué)家和普通人看問題不同的角度，經(jīng)濟學(xué)家永遠(yuǎn)看邊際，就是可進(jìn)城可不進(jìn)城，在猶豫的，給他一個刺激就進(jìn)城了，絕大部分永遠(yuǎn)都不會進(jìn)城，但是邊際上那些人有多少呢？這種人是大有人在的?，F(xiàn)在很多農(nóng)村的年輕人因為在縣城里面買不起房子，所以住在農(nóng)村老房子里在城里上班，一旦能買得起房子就愿意搬到城里去，至少子女的教育提高了。其實農(nóng)村居民現(xiàn)在對于生活質(zhì)量的要求和城市人已經(jīng)差別不大了，只不過他們的生活環(huán)境比較差。
這樣做有什么好處呢？首先第一個去庫存，很快7億平米的庫存就降下了，第二個降杠桿，杠桿率比較高房地產(chǎn)部門是其中之一，還有鋼鐵部門的國企部門。這些房地產(chǎn)商就可以拿著錢到銀行把債務(wù)還了，一些潛在的壞賬也不成為壞債了。第三還保增長。而且政府的付出很小的，7千億對國家是小數(shù)，中央搞債務(wù)置換是5萬億，明年還要3萬億，把10多億的債務(wù)全部置換出來。7千億不是很大的數(shù)，但是可以改善民生，又調(diào)結(jié)構(gòu)又保增長，這是第一個建議。
第二個建議，要利用這次結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會，像上一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整學(xué)習(xí)，債轉(zhuǎn)股運用到國有企業(yè)改革中，國務(wù)院已經(jīng)出臺了債轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見，把債轉(zhuǎn)股作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個方式和手段來做。為什么要用債轉(zhuǎn)股搞國有企業(yè)改革呢？因為國有企業(yè)負(fù)債太多了，國企的負(fù)債率是66%，民企只有50%。很多國企有好的技術(shù)、人員，直到今天國企作為一個總體還是我國技術(shù)實力、人員實力最強大的部門，私人部門整體上趕不上國有企業(yè)。但是國企的經(jīng)濟的手段還有公司治理機構(gòu)非常差，所以完全是機制搞死了，這是為什么要搞國企改革，十八屆三中全會提出來混合所有制改革作為國有企業(yè)改革的方向，這次我們中央經(jīng)濟工作會議也把混合所有制改革提到了明年的工作重點之一，這是一個非常好的契機。
國企的負(fù)債這么高，想讓國企還債不太現(xiàn)實，至少短期內(nèi)，有一些企業(yè)永遠(yuǎn)沒有希望了。比如說鐵路總公司，鐵路總公司的負(fù)債3萬億，簡單算一下每年的利息3%是900億，基本上給銀行打工了，沒有可能收回來，怎么辦？把債務(wù)轉(zhuǎn)成股份，拿到市場上拍賣，讓民間資本進(jìn)入，債轉(zhuǎn)股真正參與國企管理，改變了國企的公司治理機構(gòu)，改善了經(jīng)營機構(gòu)，可以把國企的強大的技術(shù)力量還有人員力量利用起來。這樣做也是一劍三雕，一是國企改革做了，三年過去了，國企混改基本上沒有動，我們以債轉(zhuǎn)股作為突破口做成了。二是降杠桿，國企的杠桿率那么高，現(xiàn)在占成股份了，沒有杠桿了。三是保增長，習(xí)總書記說國企做大做強，怎么做大做強？這就是做大做強的一個方式，也是一劍三雕的措施。
所以，總結(jié)起來，我這里給兩個建議，政府一定要找到既保增長又調(diào)結(jié)構(gòu)的突破口，不能像過去幾年把調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長完全對立起來，這樣才會明年把結(jié)構(gòu)調(diào)整真正做好。順便說一下，我覺得明年的增長率會比今年高，很多人說明年的增長率還要下來，我覺得多數(shù)人是在預(yù)測潛在增長率，潛在增長率在不斷的下降，沒有預(yù)測真實的增長率。我們各項指標(biāo)都在向好，怎么可能明年的增長率比今年還低呢？我們應(yīng)該有信心，這次經(jīng)濟下行已經(jīng)觸底，過去20多年間，每7年一個周期，第4年應(yīng)該是最低點，明年后年我們應(yīng)該會真正的走向經(jīng)濟的復(fù)蘇。