今天這個(gè)主題是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新跟我們新三板有什么關(guān)系?我想把這個(gè)邏輯跟大家分享一下，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)的過程，需要資源的投入。首先是科研人員，創(chuàng)新的人。創(chuàng)新過程風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，我們需要持續(xù)不斷的燒錢。因此對(duì)創(chuàng)新來說，就比較有一個(gè)預(yù)期，下一筆錢什么時(shí)候可以到，我能以什么樣價(jià)格融到資。
股權(quán)融資最大的問題是定價(jià)，廣義上證券公司也是搞眾籌的。我現(xiàn)在做新三板學(xué)院，之前做了22年投行證券公司。我們鄭州跟蘇州一樣，在去年1月24日新三板開閘的時(shí)候，我們有三家企業(yè)掛牌。對(duì)于創(chuàng)新來說，它需要持續(xù)不斷的股權(quán)投資。
關(guān)鍵問題在于要給這些創(chuàng)新企業(yè)家有一個(gè)預(yù)期，這個(gè)預(yù)期就是證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)，會(huì)持續(xù)不斷以合理的價(jià)格為你融到資。如果沒有這個(gè)預(yù)期，我相信創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是很難邁開第一步的。風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，我的錢只夠燒一次、兩次，不知道下一次錢從哪里來。
創(chuàng)新需要股權(quán)融資，股權(quán)融資不好定價(jià)，怎么解決?為什么需要資本市場(chǎng)，為什么資本市場(chǎng)跟創(chuàng)新聯(lián)系在一塊。我們知道美國的創(chuàng)新在硅谷，大家知道美國最發(fā)達(dá)的地帶最早是在東部。為什么舊金山成為美國的創(chuàng)業(yè)中心呢?主要是風(fēng)投做的好。
我們現(xiàn)在認(rèn)為中國最有可能成為中國納斯達(dá)克(音)的原因就在于新三板。從1993年到現(xiàn)在中國有兩個(gè)交易所，中國現(xiàn)在已經(jīng)有三個(gè)證券交易所。這個(gè)系統(tǒng)在北京金融街，原來證監(jiān)會(huì)的老樓，國務(wù)院定位叫全國性證券交易場(chǎng)所
什么叫全國性證券交易場(chǎng)所?主要的意思不是說面向的企業(yè)來自于全國。我們現(xiàn)在有地方性股權(quán)交易所，有些從業(yè)人員在解讀的時(shí)候是有意無意進(jìn)行誤導(dǎo)。它跟新三板區(qū)別在于地方和區(qū)域企業(yè)。如果這么理解，如果不是主觀的誤讀就是有意的誤導(dǎo)。
核心是說交易場(chǎng)所是國家級(jí)，交易所是兩個(gè)問題，第一交易什么東西?所有新三板是全國性交易場(chǎng)所。新三板跟上交所、深交所是一個(gè)級(jí)別，你可以交易什么，新三板就可以交易什么。
第二，交易制度。沒有好的交易制度，再多的標(biāo)的物是交易不起來的。只有這樣，交易所才有交易功能，只有有了交易功能才有融資功能。理論上公司價(jià)值是未來盈利的貼現(xiàn)價(jià)值。
上市公司怎么確定融資價(jià)格?因?yàn)榻灰變r(jià)格來打折。所謂上市公司就是股份在交易的公司，是給我們這些公司一個(gè)講理的地方，如果你不是上市公司你沒地方講理。誰來講理?天下來人來講理，這個(gè)公司值多少錢，大家來交易。沒有上市，這個(gè)公司多少錢大家都不知道。上市公司就是說的清公司價(jià)值公司，而非上市公司就是說不清的公司。
怎么給企業(yè)一個(gè)預(yù)期?未來可以持續(xù)不斷以合理價(jià)格融資的預(yù)期，只有上市、只有證券市場(chǎng)。中國的證券市場(chǎng)以前最大的問題就是上市加速太少、太慢，新三板出現(xiàn)最大意義就是讓中國企業(yè)上市，從白日夢(mèng)變成了中國夢(mèng)。
因?yàn)樾氯迕磕昕梢陨蠋浊Ъ?，我們上交所、深交?0多年加起來才上了2000多個(gè)，新三板今年一年就要上3000個(gè)，去年上了1300，今年上3000，2016、2017每年都可能上3000+。
比如我們的創(chuàng)業(yè)板，2009年推出創(chuàng)業(yè)板目的是降低科技企業(yè)上市的難度，降低門檻。門檻有沒有降低呢?看起來似乎降低了，問題是沒有把門打開。
2009年到2014年9月份創(chuàng)業(yè)板總共上了不到400年，一年不到80家。鄭州市創(chuàng)業(yè)板公司到現(xiàn)在為止撐死10個(gè)，新三板在2014年1月24日三天鄭州差不多上市3個(gè)，鄭州新三板上市公司一年可以上50個(gè)，這就是新三板對(duì)中國科技創(chuàng)新最大的利益，就是讓大家上得去，沒有這一條說得再好沒有用。
新三板是中國納斯達(dá)克(音)，第二個(gè)原因接近的就是交易制度。任何一個(gè)市場(chǎng)都是資源配置，資源配置核心是價(jià)格。判斷一個(gè)證券市場(chǎng)是不是成功?必須有一個(gè)交易價(jià)格。
我們到現(xiàn)在為止很多人認(rèn)為，新三板不是上市、是掛牌，所有的新三板公司就是有價(jià)格的公司，由于交易不活躍確實(shí)不能叫上市，問題是去年在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)支持之下、在證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，我們新三板交易制度去年做了大量修改，現(xiàn)在交易已經(jīng)很活躍了。
新三板從2005年做到現(xiàn)在，講了十年課程。全國第一次新三板講座，是2005年在洛陽，2008年開始在鄭州做的。新三板只要交易活躍就是上市，新三板上市跟主板上市區(qū)別是在什么地方?上新三板原因是上不了主板，主板是好企業(yè)，新三板是差企業(yè)。這個(gè)也是錯(cuò)的，你要有交易、價(jià)格，更高標(biāo)準(zhǔn)是價(jià)格要準(zhǔn)確。
股價(jià)是投資人駁議形成的、買賣形成的。投資人怎么判斷公司的未來?我們傳統(tǒng)的方法是上市公司信息披露，投資者對(duì)未來信息定價(jià)。比如選美，主板就是傳統(tǒng)的選美。新三板就是穿著三點(diǎn)衣在臺(tái)上的模特。
我們的高科技公司也信息披露，問題是信息披露你看得懂嗎?做事商直接告訴投資人這個(gè)公司值多少錢。簡(jiǎn)單講，所有的主板是投資人看得懂的企業(yè)。新三板的企業(yè)是也是好企業(yè)，而是投資人看不懂的企業(yè)。
在以前我們講新三板最大的好處是沒好處。因?yàn)楫?dāng)時(shí)交易不活躍大家好上，現(xiàn)在由于交易越來越活躍，它的各種功能逐步在發(fā)揮，好處倒是有了，問題是上市越來越難，因?yàn)榕抨?duì)的越來越多。目前排隊(duì)的1000多個(gè)，今年要到幾千家。
新三板就是中國第三個(gè)交易所，新三板市值五年左右，從2015年開始算到2019年底，新三板規(guī)模上市加速到2017年底達(dá)到1萬家，而它的市值，2019年會(huì)超過深交所。五年超過深交所，八年超過上交所，它將是中國最大的證券市場(chǎng)。
最后想講一講企巢新三板學(xué)院，我們主板能上市的企業(yè)價(jià)格很高，融資的時(shí)候融了很多錢，對(duì)于企業(yè)來說支持幾年發(fā)展沒問題。新三板公司融資價(jià)格會(huì)比較合理，新三板公司獲得的資源是正常水平，不是一個(gè)超額水平。
就對(duì)企業(yè)家水平提出了更高的要求，所以我做一個(gè)新三板學(xué)院，目的是希望推動(dòng)更多河南企業(yè)了解新三板，上新三板。也支持引導(dǎo)河南新三板掛牌公司，充分利用新三板機(jī)會(huì)發(fā)展壯大，推動(dòng)河南省創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，讓河南省經(jīng)濟(jì)也走進(jìn)新常態(tài)，共同實(shí)現(xiàn)中國人的中國夢(mèng)。