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中國經(jīng)濟四大謎題解讀:經(jīng)濟、股市、新金融、投資

發(fā)布時間:2016-05-30 點擊:

中國經(jīng)濟四大謎題解讀:經(jīng)濟、股市、新金融、投資

 

經(jīng)濟:持續(xù)下行OR反彈反轉(zhuǎn)
“當(dāng)人們能認(rèn)識到經(jīng)濟已經(jīng)壞得不得了時,其實已經(jīng)是完成時。同樣的,我們可能滯后兩年才認(rèn)識到當(dāng)前經(jīng)濟正在逐漸回暖。”陳玉宇教授對中國經(jīng)濟的未來表現(xiàn)并不悲觀。他指出,現(xiàn)有的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)升溫跡象。國內(nèi)制造業(yè)今年第三個月的利潤與前兩個月相比大致上升4%左右,民營企業(yè)上升在6%左右。目前,許多上市公司正在積極地開展并購重組,企業(yè)活力不斷增強。也許大眾還沒意識到,但一些積極的因素正在出現(xiàn)。
與陳玉宇教授持相似觀點的還有范劍平先生。他表示PPI(生產(chǎn)價格指數(shù),是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù))是反映中國通貨緊縮最重要的指標(biāo)。PPI目前已經(jīng)連續(xù)幾十個月下降,從最近幾個月數(shù)據(jù)來看,PPI去年12月份下降5.9%,今年1月份下降5.3%,2月份下降4.9%,下降幅度不斷收窄,表示中國經(jīng)濟已經(jīng)開始出現(xiàn)底部反彈的趨勢了。范劍平先生進一步預(yù)測,雖然一季度GDP和去年去年四季度相比稍顯遜色,但從今年前三個月的情況來看,三月份GDP明顯好于一二月份,全年一季度GDP可能是最低的,以后三個季度上升的可能性很大。
 
陳興動先生站在市場角度,給出了自己的判斷:"我認(rèn)為中國經(jīng)濟應(yīng)該是持續(xù)下行的,而且目前并沒有觸及達下行的底部。"他預(yù)測中國一季度GDP應(yīng)該比預(yù)期好,3月份GDP和前兩個月相比要強很多,甚至一些指標(biāo)會讓人覺得驚訝。不過,陳興動先生認(rèn)為,這種增長能否持續(xù)需要取決于改革。范劍平先生和唐涯老師也認(rèn)為,中國所有改革應(yīng)該寄希望于新產(chǎn)能,不應(yīng)該主要著力去產(chǎn)能,而是把政策資源分配給高科技企業(yè)鼓勵創(chuàng)新。整個社會應(yīng)該從融資、財政以及宣傳上對高科技企業(yè)給予支持。
 
股市:投資VS融資
中國股市的未來表現(xiàn)將會怎樣,猴年“猴市”是否繼續(xù)上躥下跳讓人心驚肉跳?
“一切對于股票的預(yù)測,尤其是對短期波動預(yù)測的行為都是耍流氓。股市價格反映的是未來的現(xiàn)金流。”唐涯老師認(rèn)為,從目前的情況來看主板市場的前景并沒那么樂觀。她指出主板市場的企業(yè)主要是傳統(tǒng)經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè),它們未來的盈利狀況并不明朗,從這一點來看這些產(chǎn)業(yè)的估值不會特別高。高估值的股票應(yīng)該還是在創(chuàng)業(yè)板、中小板這個集群里面產(chǎn)生。她指出新經(jīng)濟與舊經(jīng)濟之間并沒有絕對鴻溝,所謂的老的商業(yè)模式在改進技術(shù)之后就可能有升值的空間。
根據(jù)陳玉宇教授的觀察,國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的利潤在前兩個月大約上升了4%,其中國有企業(yè)下降14%,民營企業(yè)上升了6%,優(yōu)于去年同期的業(yè)績表現(xiàn)。目前許多上市公司并購重組,資本市場泡沫浮現(xiàn)并引領(lǐng)資源重新配置,這種重新整合的過程會增強企業(yè)活力,給A股夯實基礎(chǔ)?!拔抑С?jǐn)U大總需求這樣的宏觀政策,也贊成中國應(yīng)該實行比較寬松的財政政策和貨幣政策?!彼赋鲋袊?jīng)濟結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)技術(shù)正在發(fā)生變化,在老經(jīng)濟迅速蕭條、新經(jīng)濟還未壯大成規(guī)模的時候,實行寬松的貨幣政策和大規(guī)模投資刺激計劃,副產(chǎn)品就是資產(chǎn)價格率先上漲,然后才會有制造業(yè)投資的實質(zhì)性增長。
 
新金融:監(jiān)管VS未來
新金融時代遭遇了許多新的問題,監(jiān)管策略上暴露出些許瑕疵。新金融的未來將會是崎嶇坎坷還是一片坦途?
范劍平先生認(rèn)為新金融環(huán)境及相應(yīng)的監(jiān)管政策正處于一個不斷完善的進程之中?!皟赡昵埃硐胫髁x者非常多,當(dāng)時許多人預(yù)測新金融可以為中小企業(yè)解決融資難的問題。現(xiàn)在新金融暴露出了許多問題,許多人認(rèn)為是監(jiān)管出了問題。其實任何一個市場經(jīng)濟的發(fā)展都是一個不斷填補漏洞的過程,我們接下來要做的,是想辦法建立更健全法規(guī)去堵住新金融市場中出現(xiàn)的漏洞?!?nbsp;
作為新金融隊伍中的一員,京東金融副總裁金麟先生對新金融的監(jiān)管趨勢與未來保持樂觀。“用互聯(lián)網(wǎng)作為敲門磚、通過監(jiān)管套利的新金融盈利模式已經(jīng)塵埃落定。監(jiān)管層目前正在做的是去監(jiān)管套利化?!苯瘅胂壬馕隽艘劳杏诨ヂ?lián)網(wǎng)的新金融的本質(zhì)。他說,其實新金融相對于舊金融,本質(zhì)并沒有發(fā)生改變,變的是數(shù)據(jù)采集方式。新金融數(shù)據(jù)一般分成三部分,第一部分是信用數(shù)據(jù),第二部分是交易數(shù)據(jù),第三部分是搜索數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)征信的特點是固定成本不高但是邊際成本很高,新金融則是固定成本高、邊際成本低,覆蓋長尾用戶更多?,F(xiàn)存的各種社交平臺,社群都有可能產(chǎn)生一些新的業(yè)態(tài)。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展,有可能用更低的邊際成本服務(wù)更廣的長尾用戶,帶來更多新的變化和新的收益。
 
行業(yè):投資VS創(chuàng)業(yè)
是應(yīng)該大力拯救落后企業(yè),還是勇敢創(chuàng)新闖出另一番天地?
陳興動先生對中國傳統(tǒng)企業(yè)未來的增長表現(xiàn)出了信心。根據(jù)他對市場的長期觀察,傳統(tǒng)行業(yè)不是今天才突遇困難,這些困難已經(jīng)持續(xù)了很長時間。傳統(tǒng)企業(yè)的未來其實還是有希望,因為中國工業(yè)化還未完成。原來需要工業(yè)化的地區(qū)已經(jīng)都實現(xiàn)了工業(yè)的普及,下一步則需要加速升級生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品。他說:“2015年中國人花了15000億人民幣到國外買東西,傳統(tǒng)企業(yè)在過去的三十年都是在滿足出口市場的消費者需求,忘了滿足中國消費者。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該研究中國人消費習(xí)慣,告訴全世界所有投資者相信中國企業(yè),中國人總有一天會爆發(fā)出信心,在消費升級過程中找到新的機會?!?br /> 范劍平先生則認(rèn)為,與其拯救那些正在衰落的傳統(tǒng)企業(yè),不如去尋找新的機會。“有人說‘美國高科技+中國城鎮(zhèn)化’的行程已經(jīng)結(jié)束。2015年中國流動人口出現(xiàn)歷史上第一次凈減少,減少數(shù)量達586萬人。我認(rèn)為21世紀(jì)‘美國高科技+中國老齡化’將是全世界最大的商機。中國老齡化肯定即將創(chuàng)造出龐大的市場,與其在原來的舊產(chǎn)業(yè)掙扎,不如去投入尋找新市場?!八赋鑫磥砜纱┐髟O(shè)備和人工智能機器人將進入家庭,為了滿足老年人旅游、娛樂等特殊需求將會誕生一大批新的產(chǎn)業(yè),制造巨大的商機。
相對于許多“大而舊”的傳統(tǒng)企業(yè),唐涯老師更看好“小而美”的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司?!皬娜谫Y角度來講,目前的趨勢是開始脫離大銀行大融資時代,慢慢走向直接融資市場。互聯(lián)網(wǎng)時代獲取信息的成本降得很低,企業(yè)規(guī)模效應(yīng)并沒有那么大,‘小而美’的企業(yè)是完全可以存在的。企業(yè)一定要去不斷挖掘新的需求,進行真正的產(chǎn)業(yè)升級。除此之外,還有另一種意義上的產(chǎn)業(yè)升級,那就是中國社會城鎮(zhèn)化進行到一定階段以后,從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè),慢慢往第三產(chǎn)業(yè)走去,服務(wù)行業(yè)是有巨大潛力的市場。從生產(chǎn)技術(shù)、企業(yè)規(guī)模、融資環(huán)境等角度來看,未來企業(yè)發(fā)展機會應(yīng)該就在這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司身上。

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