信息技術(shù)已經(jīng)顛覆了娛樂、媒體和零售業(yè)，最近還顛覆了酒店客房和出租車的供應(yīng)。信息技術(shù)是否也會顛覆金融業(yè)呢？我的第一反應(yīng)是：那就太好了。我接下來的反應(yīng)是：是的。正如比爾?蓋茨(Bill Gates)所說的，“我們總是高估接下來2年將要發(fā)生的改變，低估接下來10年將要發(fā)生的改變。不要麻痹大意，以為不用采取行動?！边@個建議既適用于業(yè)內(nèi)人士，也適用于政策制定者。

金融業(yè)是一個信息產(chǎn)業(yè)。事實上，金融業(yè)對信息科技的投入占其收入的比重已經(jīng)高過任何其他行業(yè)。信息科技顛覆金融業(yè)的時機似乎業(yè)已成熟。想一想金融業(yè)的三大基本功能：支付、連接儲蓄與投資的中介、保險。這些活動都是信息密集型的。人們需要了解賬務(wù)已經(jīng)結(jié)清，需要了解他們的財富用到了何處，還需要了解他們的風(fēng)險已經(jīng)得到保障。尤其是，中介機構(gòu)需要明白它們自己在做什么。

今天，銀行和保險公司是核心金融機構(gòu)。銀行管理著支付系統(tǒng)，創(chuàng)造經(jīng)濟中的大部分貨幣，承擔了一大部分金融中介職責，是金融工具的創(chuàng)造者，還扮演著做市商和代理人的角色。類似的，保險公司在風(fēng)險的評估和管理中發(fā)揮著核心作用。

人們?yōu)槭裁聪Ｍ碌慕鹑诳萍迹础癋intech”）會改變這些行業(yè)呢？尤其是對銀行業(yè)而言，答案是這些行業(yè)目前的經(jīng)營方式不是很好。眼下銀行業(yè)似乎效率低下、成本高昂，充斥著利益沖突，容易滋生不道德行為，特別是還能夠產(chǎn)生巨大的危機。

最近英國央行(BoE)的安德魯?霍爾丹(Andrew Haldane)在一次關(guān)于金融革命可能性的演講中指出，美國的金融中介單位成本一百多年來似乎都沒有變化（見圖一），這令人震驚。并且，金融業(yè)的收入只不過隨著資產(chǎn)價值的變化而增減。這表明了金融業(yè)從經(jīng)手的資金中撈取了大量油水。此外，有1000萬美國家庭和150萬英國成年人依然沒有銀行賬戶。世界范圍內(nèi)，銀行從支付服務(wù)中獲得的收入達到令人咋舌的1.7萬億美元，占銀行業(yè)總收入的40%。我們已經(jīng)進入計算機時代，結(jié)算卻依然可能要花上數(shù)小時乃至數(shù)天時間。

圖一

正如約翰?凱(John Kay)所寫的，就行為而言，“當今金融業(yè)部分領(lǐng)域……表現(xiàn)出的道德水準是所有合法行業(yè)中最低的”。巨額罰款支出似乎被視為只不過是一項經(jīng)營成本。最后一點，2007年后的銀行業(yè)危機不比過去任何一場危機小。它們對經(jīng)濟的沖擊之所以不如以往嚴重，是因為政府愿意為銀行紓困。

新科技在至少兩個方面或許有助于改變這種狀況。首先，新科技可能會改變支付。一種可能性是通過分布式臺賬進行實時結(jié)算。即時結(jié)算的優(yōu)點很明顯。分布式臺賬是比特幣“區(qū)塊鏈”(blockchain)技術(shù)的一部分，其優(yōu)點是能讓簿記更加健全。和集中式臺賬不同，分布式臺賬的數(shù)據(jù)庫將在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的各個站點中共享，所有站點都擁有相同的副本。這類技術(shù)可能會使境內(nèi)和境外支付發(fā)生革命。許多企業(yè)已經(jīng)在尋求實現(xiàn)這一可能性。

另一種改變可能會借由“個人對個人”(P2P)借貸來實現(xiàn)。在P2P借貸中，新的平臺使得傳統(tǒng)行業(yè)不再充當將儲戶和投資匹配起來的中介。這類借貸正在快速增長（見圖二）。理論上，這種計算機化的信息可能會讓儲戶得以徹底摒棄（成本高昂的）銀行業(yè)服務(wù)。

圖二

在樂觀主義者設(shè)想的未來中，支付、貨幣（絕對高流動性且安全的資產(chǎn)）創(chuàng)造、以及中介功能會分開。在這種情況下，銀行業(yè)造成危害的能力，以及國家支援私營機構(gòu)所帶來的危險都將降低。然而，確信這些好處還為時過早。事實上，不難看出，新的簿記和支付系統(tǒng)將帶來巨大的安全問題。類似的，不法行為在P2P平臺上也有空子可鉆。事實上，未來本質(zhì)上是不確定的，對于依賴對未來的承諾的交易，這些問題是不可避免的。

還有一種可能的改變源于“大數(shù)據(jù)”。比如，大數(shù)據(jù)可能改變借貸質(zhì)量，這將是一件好事。但保險業(yè)可能會受到最為顯著的影響。通過新的監(jiān)控設(shè)備，保險公司或許能夠直接掌握有關(guān)客戶的駕駛質(zhì)量或健康狀況的信息。這類信息或許能被用于激勵人們改善行為。但也有可能想象，人們能夠獲知的信息會出現(xiàn)如此深刻的改善，以至于作為保險業(yè)基石的風(fēng)險池消失了。比如，如果保險公司能夠比較確定地知道某位客戶將罹患某種疾病，這個人可能就上不了保險了。在保險業(yè)中，一定程度的無知是好事。至少，信息的獲取和使用方式可能造成巨大的社會問題。

總的來說，將信息技術(shù)應(yīng)用于我們的金融體系似乎能帶來很大的機會。困難可能在于，如何確保這一次信息技術(shù)帶來的好處能惠及大眾，而不是只惠及少數(shù)既得利益者，乃至它們更活躍的替代者。金融業(yè)，尤其是銀行業(yè)，的確需要一場革命。但金融業(yè)關(guān)系重大，政策制定者不能就這么想當然地認為事情會順利進行。金融業(yè)之所以需要一場革命，正是因為它如此重要。但也正是因為金融業(yè)如此重要，這場革命才需要我們小心對待、密切關(guān)注。