清華總裁班報道，飛機(jī)租賃是一個新興的投資資產(chǎn)類別，與傳統(tǒng)投資渠道相比，飛機(jī)租賃能產(chǎn)生相對可預(yù)測的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的回報，作為一個新的資產(chǎn)類別，它是一個良好的多元化投資工具，可以降低投資組合的風(fēng)險，同時增加相對收益。

集裝箱船舶租賃是一種可為投資者提供可觀回報潛力的另類投資，從其業(yè)務(wù)模式來看類似高息債券。不同于僅關(guān)注中國市場的投資產(chǎn)品，集裝箱航運(yùn)市場主要依靠歐美市場的消費(fèi)需求推動，因而與國內(nèi)投資者現(xiàn)有的投資組合形成互補(bǔ)。

總體而言，飛機(jī)和船舶是兩種全球性的資產(chǎn)，是可移動的標(biāo)的資產(chǎn)，不受單一地區(qū)經(jīng)濟(jì)的客觀環(huán)境所限制。正是依托這種高流動性，飛機(jī)或集裝箱船舶資產(chǎn)不像大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)在很大程度上受到設(shè)施所在國家和地區(qū)的環(huán)境影響，有諸多不確定性。例如由于中國制造業(yè)升級，很多低端制造業(yè)轉(zhuǎn)向東南亞地區(qū)，集裝箱可以追蹤貨源而改變航線，而不受一個地區(qū)出口放緩所影響。

船舶和飛機(jī)的交付與運(yùn)營都基于美元，所有的購置費(fèi)用、銀行資金往來和租金收入都以美元結(jié)算，這對于國內(nèi)想買美元資產(chǎn)的投資者是一個很好的選擇。同時飛機(jī)、船舶屬于高度管制的行業(yè)，保證飛機(jī)、船舶的安全和資產(chǎn)能得到妥善維護(hù)。飛機(jī)船舶租賃協(xié)議均為標(biāo)準(zhǔn)條款，要求嚴(yán)格遵守監(jiān)管部門的規(guī)定，承租人有責(zé)任根據(jù)有關(guān)民用航空/海運(yùn)的建議和要求保持飛機(jī)和船舶處于適航狀態(tài)，保存所有維修記錄。且出租人可以要求對飛機(jī)或船舶的狀況進(jìn)行定期檢查，并在進(jìn)行重大維修時到場監(jiān)督，租期結(jié)束后，應(yīng)以租賃協(xié)議中明確列出的約定狀態(tài)返還飛機(jī)或船舶。即使是二手船，也有很規(guī)范的程序證明這船的大小、性能、安全性等等的相關(guān)證件或記錄。

另外，這兩個行業(yè)也有一個特點(diǎn)，他們本身跟其他行業(yè)的關(guān)聯(lián)性比較低。比如說海運(yùn)，船舶資產(chǎn)跟其他股票的關(guān)聯(lián)性基本上是反向的互動，所以投資者做一些多元化資產(chǎn)配置的時候，飛機(jī)、船舶是一個很好的選擇。另外一個角度看，租賃行業(yè)要找穩(wěn)定的回報，船舶、飛機(jī)均是長期合同的關(guān)系，未來的現(xiàn)金流跟盈利相對來說比起航空公司更容易預(yù)估和控制。

分開來看，飛機(jī)租賃在1991年至2015年平均回報率為6.3%，而波動率僅為5.5%，與其他資產(chǎn)類別相比極其穩(wěn)定，且可為投資者帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。平均而言，其股東收益率(ROE)可達(dá)14%以上。這也是投資人追捧飛機(jī)租賃的主要原因。不過飛機(jī)租賃因?yàn)槠洫?dú)特的投資特性，需要投資者同時具有龐大的資金及經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)團(tuán)隊(duì)支持，一般投資者很難同時具備這兩個條件。

而飛機(jī)租賃基金恰恰為投資者提供了一個投資渠道，根據(jù)一般基金架構(gòu)，在合理使用杠桿資金的情況下，飛機(jī)租賃基金的內(nèi)部收益率（IRR）可接近15%，且回報相對穩(wěn)定。同時，已建立的飛機(jī)投資基金也在努力提供其他增值服務(wù)，越來越多的租賃基金正在為客戶提供租賃飛機(jī)發(fā)動機(jī)、融資、第三方代管、咨詢及其他全方位服務(wù)。隨著飛機(jī)租賃行業(yè)在中國的不斷發(fā)展，通過與信譽(yù)良好的租賃公司以及投資人建立聯(lián)系，飛機(jī)租賃基金將會成為面向境內(nèi)投資者具有很強(qiáng)吸引力的美元資產(chǎn)投資標(biāo)的。

集裝箱航運(yùn)方面來看，第一批集裝箱貨物出現(xiàn)在20世紀(jì)50年代中期，標(biāo)準(zhǔn)化令集裝箱航運(yùn)成為現(xiàn)代最方便和最經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸大量貨物的方式，可以長距離運(yùn)輸各種消費(fèi)品和部分大宗商品。

今天新興市場運(yùn)輸?shù)桨l(fā)達(dá)國家的消費(fèi)品中超過90%通過集裝箱運(yùn)輸，但是由于制造業(yè)外包暫已飽和，及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和運(yùn)力過剩等周期性原因，目前集裝箱航運(yùn)業(yè)已在谷底徘徊數(shù)年，可能正值歷史上最艱難的階段，大多數(shù)集裝箱班輪公司在過去七年中有六年處于虧損狀態(tài)。隨著行業(yè)整合出清、新船訂單減少和舊船拆解增加，以及特朗普政府或?yàn)楹竭\(yùn)業(yè)帶來的驚喜，我們相信集裝箱航運(yùn)業(yè)會在三年內(nèi)走出低谷。

另外現(xiàn)在投資者無論是面對班輪公司還是船東都擁有很強(qiáng)的議價能力。投資者不僅能夠以合理價格買下資產(chǎn)，還可以對資產(chǎn)質(zhì)量和交割方式等提出更多的要求，形成更加吸引的投資切入點(diǎn)。相比班輪公司，租賃公司的租金收入一般通過3至10年的長期合同鎖定，現(xiàn)金流更穩(wěn)定，盈利能力更強(qiáng)。在當(dāng)前艱難的航運(yùn)環(huán)境下，租賃行業(yè)受到影響較小。同時租賃公司依靠其穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有更強(qiáng)的融資能力，所以選擇租賃行業(yè)進(jìn)入集裝箱航運(yùn)市場是當(dāng)前絕佳的選擇。