詳細(xì)介紹
程曉明:預(yù)計2016年底能達(dá)到每天50億的交易規(guī)模,2017年能達(dá)到每天100億甚至更大的規(guī)模。目前新三板掛牌企業(yè)日成交量在10億元左右。
流動性起來需要配套相應(yīng)的政策,預(yù)計2016年下半年將放機(jī)構(gòu)投資者(公募)入場,當(dāng)新三板的賺錢效應(yīng)起來后,明年將會適當(dāng)降低個人投資者門檻,放合格個人投資者進(jìn)場,建議新三板個人投資者門檻降低至300萬。
程曉明:新三板未來不存在連續(xù)競價,目前新三板做市商制度已經(jīng)是雙向報價,平臺撮合成交,本質(zhì)上已經(jīng)是連續(xù)競價。
新三板下階段最重要事項還是擴(kuò)容
程曉明:新三板掛牌企業(yè)家數(shù)預(yù)計年底達(dá)到1萬家。
程曉明:新三板下階段最重要的事項還是擴(kuò)容。只有擴(kuò)容到1萬家、2萬家后,新三板的影響力才能逐漸加強(qiáng)。只有新三板影響力足夠大的時候,新三板才能做為全國性的交易所真正的活下來。
新三板下階段第二重要的事情是規(guī)范市場。只有不斷健全三板制度、并且在分層后嚴(yán)抓退市,三板才能算真正的注冊制市場。新三板每年退市數(shù)量可能在5%的比例。
第三步才是刺激交易量活躍。新三板目前交易不建議太快太活躍。
程曉明:交易太快太活躍,容易讓股價虛高,去年3-5月份時就是個例子,去年3-5月三板定增時,就感覺股價太高了。今年矛盾就開始顯現(xiàn)了,去年很多高價定增的資金,目前都被套著了。
交易量太活躍后,大量的套利資金太早進(jìn)場,容易使得新三板發(fā)展偏離正常的軌道。
交易量的活躍,只是為三板掛牌企業(yè)提供融資定價依據(jù)。
程曉明:目前沒有一家企業(yè)轉(zhuǎn)板成功的,新三板企業(yè)都是退出新三板后,重新選擇主板掛牌IPO的,準(zhǔn)確的說應(yīng)該是移板。
不排除今后可能有轉(zhuǎn)板政策推出,即使真能轉(zhuǎn)板,估計一年也就20-30家企業(yè),對新三板這么大的體量沒啥影響。
新三板市值,2019年超深交所,2022年超上交所
大智慧通訊社:新三板的未來如何看?
程曉明:主板為傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù),從報表上投資者就看得懂的企業(yè)服務(wù)。而新三板是為代表未來的企業(yè)服務(wù),為高科技、文化創(chuàng)意、中小微企業(yè)等等提供融資定價服務(wù),為那些光從財報上并不是能完全看懂的企業(yè)服務(wù)。主板就好比傳統(tǒng)選美,新三板就好比阿拉伯選美,都蒙著面紗,所以需要做市商把關(guān)。
新三板=主板+擴(kuò)容+做市商-個人投資者(門檻)。差異是,新三板:基因好(未來企業(yè))+政策未到位。
新三板市值,預(yù)計2019年超越深圳證券交易所,2022年超越上海證券交易所。
研究成果
程曉明歷任西部證券投行總部副總經(jīng)理,太平洋證券副總裁。作為早期新三板市場從業(yè)者,見證和參與了新三板市場的重要發(fā)展,在業(yè)界享有廣泛的影響力,被譽(yù)為新三板“教父”。程曉明博士現(xiàn)為企巢新三板學(xué)院院長